社群媒體巨頭 Meta Platforms（NASDAQ:META）的股票公允價值（股價在財務模型下應有的合理價值）近期遭到分析師下調，主因是人工智慧（AI）相關成本激增，壓縮了該公司的獲利前景。分析師將 Meta 的公允價值估計從約 828.80 美元降至 754.10 美元。

這項估值下修反映了 Meta 在 AI 領域龐大的資本支出計畫。根據《Foreign Policy Journal》報導，Meta 在 2026 年第二季的營收為 608 億美元，每股盈餘（EPS，即公司每一股賺多少錢）為 6.18 美元，均未達分析師預期。該公司淨利為 158.5 億美元，但受到法律、遣散費以及 AI 相關成本的影響。Meta 已將其 2026 年資本支出預期上調至 1,250 億至 1,450 億美元之間，主要用於興建 AI 資料中心、基礎設施以及開發 Iris AI 晶片。

由於 AI 投資持續增加，Meta 的利潤展望（margin outlook，指公司未來毛利率或淨利率的預期走勢）承壓。此次估值模型更新，將淨利率預期從約 30.14% 下修至 28.86%，未來本益比（股價是 EPS 的幾倍，數字越高代表市場願意付越多錢買它的獲利）也從約 25.11 倍降至 22.83 倍。此外，應用於估值計算的折現率從約 8.77% 提高到 8.91%。這些因素綜合導致了目標價下調。

分析師對 Meta 的長期前景看法不一。樂觀者認為，小型企業 AI 工具、訂閱服務以及 Meta 作為新雲端服務供應商的潛力帶來機會。例如，該公司的 Advantage+ AI 廣告套件年化營收已達 750 億美元。然而，悲觀者則擔心不斷上升的 AI 資本支出和營運成本，質疑其自由現金流的永續性。同時，Meta 也面臨法律訴訟壓力，美國新墨西哥州法院便裁定 Meta 須支付約 9.42 億美元，理由是其平台損害了兒童心理健康，並要求採取更嚴格的年齡驗證和使用限制措施。美國和歐盟還有超過 3,000 起針對 Meta 類似的訴訟正在進行中。

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