美國房產保險市場因極端天氣事件頻繁，正經歷前所未有的挑戰。為應對保險公司退出市場、保費飆漲等問題，布魯金斯學會（Brookings Institution）旗下的「漢彌爾頓計畫」（The Hamilton Project）於今日（19日）提出一項設立聯邦再保險實體「美國再保」（US Re）的建議，旨在吸收巨災風險，穩定美國屋主的保險市場。

近年來，保險業者面臨與氣候事件相關的理賠案件不斷增加，導致再保險成本波動且高昂，進而推升了保費。根據此提案的作者班傑明．科利爾（Benjamin L. Collier）、班傑明．基斯（Benjamin J. Keys）和菲利普．莫爾德（Philip Mulder）指出，在2017年至2024年間，美國全國範圍內的房產保險保費經通膨調整後上漲了28%，在高風險地區的漲幅更為劇烈，這顯示市場壓力已從週期性變化轉變為結構性問題。

面對日益嚴峻的挑戰，許多保險公司已採取收縮策略，包括取消保單、退出特定地區，甚至有部分公司面臨倒閉。這些市場變動進一步影響了房地產市場及家庭資產負債表，因為保險的可及性往往直接關乎抵押貸款的核發條件與房產價值。

聯邦再保實體「美國再保」的角色與原則

這項提案的核心在於解決巨災風險問題。野火、颶風等極端事件導致的巨大損失，使保險公司的投資組合承受巨大壓力，迫使他們高度依賴再保險市場。然而，這些再保險保護措施不僅成本高昂，且其價格變化難以預測，最終轉嫁給初級保險的定價與可得性。

「美國再保」將作為一個聯邦再保險機構，負責承擔最嚴重的巨災風險層級。提案指出，聯邦政府的借貸能力使其比私營市場更能有效吸收衝擊，特別是在重大事件發生後，私營市場的資本往往迅速緊縮。其目標是穩定保險覆蓋的可得性與定價，協助家庭維持保障，同時支援災害復原工作並維護整體住房市場的穩定性。

此提案借鑒了現有的公共保險框架，包括美國的國家洪水保險計畫（National Flood Insurance Program）、英國的Pool Re以及美國恐怖主義風險保險法案（Terrorism Risk Insurance Act）等，提供極端風險的保障機制。佛羅里達州的颶風災難基金（Florida’s Hurricane Catastrophe Fund）則提供了州層級再保險的範例。這些案例顯示，在發生衝擊事件導致市場供應緊縮後，政策制定者介入以恢復市場功能的模式，而「美國再保」提案正是以此為基礎，儘管將其擴展至全國層級將增加其複雜性。

「美國再保」將遵循三大指導原則：首先，定價將基於預期損失與成本，而非補貼風險；其次，它將彌補私營市場難以提供承保能力的缺口，而非完全取代現有保險與再保險業者；第三，它將具備明確的理賠支付權限，並在定價上保持政治獨立性。私營保險與再保險業者仍將扮演核心角色，負責核保與創新，而「美國再保」則吸收那些市場定價效率低或完全迴避的尾部風險。

治理挑戰與市場穩定前景

提案作者們將此視為恢復房產保險市場穩定的一步，但最終成效將取決於公共與私營部門之間的治理與協調。若能精心設計，此模式有望緩解市場波動，改善保險覆蓋的可及性，儘管市場紀律與聯邦支持之間的平衡將是一個持續變化的挑戰。