越南房地產開發商 Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company（股票代號：HoSE: PDR）近日公布2026年第三季財報，顯示其核心房地產業務營收大幅萎縮，本業獲利亦遭遇重挫，反映越南房地產市場面臨的挑戰。

根據《Vietnam.vn》報導，Phat Dat 第三季來自銷售與服務的淨營收僅達 240 億越南盾，較去年同期銳減逾 95%。其中，房地產轉讓收入更是急劇下滑 98%，從去年同期的 4,040 億越南盾驟降至僅剩 80 億越南盾。這導致公司銷售與服務的毛利潤年減 99%，僅剩不到 30 億越南盾。

在營收銳減的同時，Phat Dat 的營運成本卻顯著增加。第三季業務管理費用從去年同期的 470 億越南盾激增至 2,410 億越南盾，主要原因為公司基於審慎原則提列了 1,740 億越南盾的準備金。若扣除此準備金，實際管理費用仍因營運擴張而增加 44% 至 670 億越南盾。此外，因收購 LOTTE PROPERTIES HCMC COMPANY LIMITED 35% 股權等投資，導致貸款餘額增加，第三季利息支出約為 1,800 億越南盾。

儘管本業表現不佳，Phat Dat 的財務收入卻大幅成長，從去年同期的不到 20 億越南盾飆升至近 7,100 億越南盾。這主要來自於投資組合重組活動，包括轉讓 Hoa Phu High-Rise Investment and Development Real Estate Joint Stock Company 49.95% 股份所獲得的 6,630 億越南盾利潤，以及近 470 億越南盾的投資清算收益。然而，龐大的財務收入仍未能完全彌補本業虧損，Phat Dat 第三季稅後淨利潤不到 140 億越南盾，年減 84%。

累計今年前三季，Phat Dat 的銷售與服務淨營收為 1,820 億越南盾，年減 81%；但因財務收入的挹注，前三季稅後淨利潤達 2,320 億越南盾，年增逾 15%。截至 9 月 30 日，公司合併總資產達到 38 兆 2,250 億越南盾，較年初成長 40%，主要來自於對合資與聯營公司的投資大幅增加，包括投資 LOTTE PROPERTIES HCMC COMPANY LIMITED 35% 股權及 AKYN Investment, Trading and Service Joint Stock Company 50% 股權。同時，負債也顯著增長至逾 25 兆 6,000 億越南盾，主要為長期債務增加所致。

Phat Dat 表示，公司正經歷資產結構與投資組合的重大轉變，未來將密切監控業務進度、控制成本、管理現金流，並逐步讓戰略投資進入創造價值的階段。