全球加密貨幣市場動盪之際，比特幣（Bitcoin）做空（Short Selling，即預期價格下跌而賣出，再於低點買回以賺取價差）操作成為部分交易者的關注焦點。知名加密貨幣交易平台 Bitget 與 OKX 提供相關服務，但其中風險不容小覷。

上週四晚間，全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）的熱錢包傳出遭盜取約 28 億美元，導致比特幣價格一度跌破 79,000 美元。此事件凸顯了加密貨幣市場的波動性與風險。

在加密貨幣交易所進行做空，幾乎都透過期貨合約（futures contracts）執行。交易者需繳納保證金（margin）作為擔保，並可使用槓桿（leverage）以較少的自有資金控制更大部位。例如，投入 1,000 美元保證金，搭配 3 倍槓桿即可建立價值 3,000 美元的做空部位。若比特幣價格下跌 5%，該部位將獲利 15%；若上漲 5%，則虧損 15%。需特別留意的是，高槓桿會同步放大獲利與虧損，例如 10 倍槓桿的部位，一旦比特幣價格上漲約 10%，就可能導致全部保證金損失殆盡。

針對歐盟（EU）市場，OKX Europe 提供受監管且最高 10 倍槓桿的期貨交易服務，符合該區域 MiFID II（Markets in Financial Instruments Directive II）等金融法規。然而，Bitget 目前因正在申請 MiCA 法規（Markets in Crypto-Assets regulation）牌照，暫停接收歐盟地區客戶。美國方面，加密貨幣期貨交易受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，多數境外交易所不接受美國居民。

交易者在進行做空操作時應保持警惕。加密貨幣市場的永續合約（perpetual contracts）機制，會使多頭與空頭之間定期支付費用；當市場上大多數交易者都在做空時，空頭方反而需要支付費用，即使價格橫盤不動也可能導致虧損。此外，像幣安發布重要聲明等事件，可能導致亞洲市場在 UTC 時間午夜開盤後數分鐘內出現數個百分點的價格變動。

為降低風險，建議交易者僅動用小部分資金，並將槓桿設定在較低水平。最重要的是，務必在進場前設定停損（stop-loss）點，以限制潛在虧損。相較於做空，將部分持有資產轉換為穩定幣（stablecoins，如USDT）通常是更簡單的避險方式。

Tether 與 Circle 等穩定幣發行商，已凍結約 24 億美元的穩定幣，這也顯示了該領域的複雜性。過去交易所遭駭事件中，市場的首次大幅下跌往往最劇烈，但在客戶資金獲得保障後，市場通常會復甦。

總體而言，槓桿產品極為複雜，多數散戶交易者使用這類產品會蒙受損失，甚至可能損失全部保證金。

【提醒您】

加密資產價格波動劇烈，本文僅供參考，不構成投資建議