【ivendor編輯中心 / 2025年7月1日】台經院6月底公布景氣動向調查指出，近期以色列與伊朗間正式爆發衝突，並引來美國軍事介入，國際地緣政治風險加劇，市場憂慮情勢升溫將衝擊全球供應鏈，推升油價與生產成本。同時，美國雖已部分緩解關稅壓力，但其貿易政策走向未明，經濟及金融環境仍充滿不確定性。國內方面，儘管AI、高效能運算與雲端產業持續成長，但晶圓代工、封測等產業因下游客戶提前拉貨、基期墊高，5月營收略為回落，加上新台幣升值衝擊出口導向產業，使製造業景氣看法趨於保守。
製造業：新興產業穩健、傳產壓力大
根據調查，5月台灣出口創新高，達517.4億美元，年增率38.6%。主因AI及高效能運算需求推升電子零組件、資通訊產品出口，進口資本設備也維持成長。不過，傳統產業如基本金屬、塑橡膠、化學品表現承壓，受全球景氣疲弱及國際競爭影響，出口動能不足。國內5月製造業營業氣候測驗點下滑至85.83點，已連續四個月下跌，廠商對未來半年景氣多持觀望態度，僅三成看好，六成以上則認為持平或看壞。
在國際方面，美國5月製造業PMI連四月萎縮，關稅政策及外國供應商減少出貨使企業存貨下降，雖GDP成長維持2.1%，但就業動能趨緩。歐元區內需穩健，GDP年增1.5%，但外貿不振；日本受美國關稅影響，出口減少，GDP年增1.7%。中國5月製造業指標雖略有改善，PMI依然處於榮枯線下，房地產、固定資產投資疲弱。東南亞國家則受成本壓力緩解與企業信心提升，製造業PMI較上月回升。
國內製造業方面，化學、鋼鐵等傳產業者因國際原物料價格與中國市場競爭，營收較上月衰退，近半數化學廠商看壞景氣。晶圓代工與封測產業則因前期拉貨基期高，5月營收小幅回落；DRAM受惠高階產品供需緊縮，景氣相對穩健。展望未來，地緣衝突及油價波動恐推高原料成本，美中關稅暫緩效應消退後，需求恐下滑，供給過剩壓力續存，製造業多數仍持觀望態度。
服務業：金融股市表現佳，保險業續陷壓力
5月台股受科技股利多與美中談判帶動，上漲5.5%，證券業手續費與自營部門轉盈，八成以上券商看好景氣。零售業受惠於促銷、股市回暖與大型活動人潮，銷售表現穩健，看壞比例略減。不過，壽險業因新台幣升值推高避險成本，投資報酬不佳，獲利壓力大，保險業普遍持保守或悲觀看法。服務業5月營業氣候測驗點為85.32點，連五月下滑。
未來半年，零售業受全球貿易政策、物價預期及房市低迷等影響，消費動能保守，僅能靠特價促銷維持銷售。銀行業則面臨國際金融波動、利率高檔、企業融資需求減弱及呆帳風險，預期整體獲利動能有限，大多持持平看法。
營建業：大型工程穩健，房市量縮價鬆
營造業5月景氣持平，科技廠辦及大型工程如風力、水力、天然氣等持續推進，惟電力、軌道工程進度落後，前月基期高，影響當月表現。展望未來，營建業景氣仍以持平為主；不動產方面，5月六都建物移轉件數月增1.9%，受新屋交屋潮支撐，但央行持續房市管控、供給增加與地緣風險，使房市前景不明，交易量縮、價格鬆動。
整體而言，國際地緣政治與關稅不確定性加劇，推升成本與風險，國內產業除AI等新興產業外，多數維持觀望或保守態度。製造、服務與營建業營業氣候指數均連續下滑，未來半年產業景氣挑戰仍大，需密切關注國際局勢及政策變動對產業的影響。
