美國聯準會（Fed）即將於明（18）日召開利率決策會議，市場正密切關注其對當前經濟情勢的判斷，特別是能源價格衝擊與政治壓力將如何影響未來的貨幣政策走向。

通膨預期仍是聯準會面臨的棘手問題，儘管美國通膨已見放緩，但仍遠高於央行設定的2%目標。這使得聯準會在應對短期價格波動時，操作空間受限。加拿大皇家銀行全球資產管理公司（RBC Global Asset Management）旗下經濟學家奈伊（Eric Nye）預期，聯準會週三（18日）可能會發表鷹派言論，以穩固通膨預期。儘管奈伊與加拿大皇家銀行全球資產管理公司仍預測今年將有兩次降息，但他認同市場共識，即這些降息可能延後至2026年較晚時間點。

奈伊主要關注聯準會如何應對能源價格作為通膨衝擊，同時也有部分聲音將此視為經濟成長的衝擊。奈伊指出，通常能源價格大幅上漲會被視為導致停滯性通膨（stagflation）的因素，但美國已從能源進口國轉變為能源出口國，這在一定程度上抵銷了停滯性通膨的風險。高能源價格對美國消費者而言並非好事，但美國能源公司無疑能從中受益。若能源價格持續走高，也可能刺激美國及其他遠離衝突地區的資本支出與鑽探活動，進而提振經濟。因此，從成長角度來看，奈伊認為這場衝突對經濟的影響可能呈「中性」，這將使聯準會的焦點重新回到通膨問題上。

除了經濟數據，聯準會的政策也受到內部轉變與政治環境的影響。奈伊預測，今年的降息時程將落在聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）預計於今年五月卸任之後。儘管有關政治影響及即將到來的美國司法部調查聯準會等問題的疑慮尚未完全消散，但凱文·沃許（Kevin Warsh）被提名為鮑爾的繼任者，在一定程度上安撫了市場對聯準會獨立性的擔憂。奈伊提到，沃許上任後將面臨挑戰，需致力於促成聯邦公開市場委員會（FOMC）的內部團結，該委員會近期會議已屢次打破長期以來達成共識的趨勢。奈伊相信，只要通膨降溫速度快於預期，且勞動市場持續疲軟，沃許領導下的聯準會應會支持部分降息。

奈伊將密切關注明（18）日會議的聲明與記者會中，有關能源價格衝擊的直接評論。他也會留意聯準會對勞動市場及相關風險的看法。明天的會議也將更新經濟預測摘要（Summary of Economic Projections, SEP），奈伊表示，這將顯示聯準會對適當貨幣政策的看法如何轉變，且能源價格衝擊很可能已被納入這些預測中。對於向客戶解釋會議結果的理財顧問，奈伊認為「未來貨幣政策持續寬鬆的可能性」仍是核心問題。

奈伊指出：「我們對2026年的展望是，貨幣政策進一步寬鬆是今年經濟成長前景的重要部分，這通常是個好消息。聯準會在非衰退時期降息是相對罕見的情況，據統計約僅佔15%。這往往為股市和債市帶來良好的報酬背景。我們在年初時認為，正處於降息與非衰退的良好組合中。當然，這次油價衝擊對此論點構成風險，但市場普遍認為，如果未來幾個月油價開始回落，那麼降息的可能性並未完全排除。」