荷蘭 AI 雲端公司 Nebius Group（NBIS）股價近期自高點回檔 36%，引發市場投資人廣泛關注。Nebius Group 是一家 AI 雲端公司，專門為 AI 工作負載建置內建輝達（Nvidia）GPU 晶片的專業資料中心，主要客戶包括微軟（Microsoft）和 Meta Platforms 等科技巨擘。

過去一個月，AI 相關股票普遍遭到拋售，市場擔憂 AI 資料中心等基礎設施的資金籌措問題，加上特斯拉（Tesla）與 SpaceX 共同創辦人馬斯克（Elon Musk）在社群平台 X 上預測許多 AI 雲端公司可能面臨失敗，皆導致 Nebius 股價下跌。

儘管面臨回檔，Nebius 的基本面仍有亮點。該公司已獲得投資等級客戶超過 400 億美元的長期承諾，輝達亦持有其股份。此外，Nebius Group 也是首批提供使用輝達 Vera Rubin AI 晶片平台之 AI 伺服器服務的公司之一，顯示其在技術上具備領先優勢。該公司還從客戶端獲得大量預付款，管理階層預期 2026 年總預付款將達 90 億美元，且截至第二季末擁有約 80 億美元現金。

然而，Nebius 也面臨高額資本支出的挑戰。該公司預計今年資本支出將達 200 億至 250 億美元，正大量消耗資金，這些資本支出主要透過債務和發行新股的方式籌措。目前 Nebius 的市值約為 430 億美元，分析師預估今年營收將達到約 33.4 億美元，明年則有望飆升至 122.4 億美元。該股目前交易價格不到明年預估營收的四倍。

分析指出，儘管 AI 雲端市場存在資金壓力與不確定性，對於追求成長且能承擔風險的投資人而言，Nebius Group 憑藉其強勁的客戶基礎、輝達的參與以及技術領先地位，仍被視為值得買進的標的。

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