美國金融市場正經歷一場可能顛覆傳統的變革。主要證券交易所，包括那斯達克（Nasdaq）、NYSE Arca、24X National Exchange 及 Cboe EDGX U.S. Equities Exchange，正積極規劃從今年12月6日推出全天候交易時段。這項措施旨在滿足日益增長的外國投資者需求，並與加密貨幣等新興市場競爭。

據《The Seattle Times》報導，新的夜間交易時段預計將從紐約時間晚上9點開始，持續至隔天凌晨4點。這意味著美國股市將告別長期以來的固定交易時段，邁向幾乎不間斷的運作模式。全天候交易的推行，一方面有望提升市場流動性，讓全球投資者能更彈性地參與美股買賣；另一方面，也對交易員的作息與心理健康帶來新挑戰，他們可能需要適應更長的工作時間與跨時區操作。

與此同時，另一場市場變革也正在德州展開。全新成立的 Texas Stock Exchange（TXSE），在 TXSE Group 董事長兼執行長 James Lee 的帶領下，本週一（10月5日）正式啟用交易，目標是挑戰紐約證券交易所（New York Stock Exchange）與那斯達克等傳統華爾街巨頭的主導地位，致力於將德州提升為新的金融中心。

《Investor's Business Daily》指出，TXSE Group 已透過新一輪融資籌得 4.3 億美元，其中超過 75% 來自現有投資者。Texas Stock Exchange 官員表示，許多企業領導人正在尋求替代傳統交易所的方案。自本週一（10月5日）起，太陽石油公司（Sunoco）與 SunocoCorp 已將其上市轉移至 TXSE；百貨公司 Dillard's 在 NYSE 上市數十年後，也轉至 TXSE。而在此之前，能源傳輸公司（Energy Transfer LP）與 USA Compression Partners 早已在 TXSE 進行交易。

今日（10月7日），總部位於德州 Westlake 的嘉信理財（Charles Schwab），這家 TXSE 的原始投資者之一，也將以雙重上市的方式進駐 TXSE，成為該交易所市值最高的公司，約達 1,690 億美元，並繼續保留在 NYSE 的上市。此外，德州 Capital Bancshares 將於週四（10月8日）開始在 TXSE 交易，International Bancshares 則預計於 10月19日從那斯達克轉至 TXSE，CECO Environmental 也將加入。TXSE 已於九月推出首檔 ETF，即 Westwood Salient Enhanced Power & Infrastructure ETF (PWRX)，並預計於週四迎來兩檔 WisdomTree ETFs 上市。

James Lee 認為，金融業正處於歷史上最大規模上市轉移的邊緣，顯示企業對現有交易所的不滿。他指出，雖然今年首次公開募股（IPO）數量增加，但市場仍有高達 4 兆美元市值的公司等待上市，這為新交易所提供了機會。德州憑藉其快速成長的經濟體系，已成為全球第八大經濟體，且目前美國每十家上市公司中就有一家總部設於德州，為 TXSE 的發展提供堅實基礎。

這兩股力量，無論是既存交易所的全天候開放，或是新興交易所的挑戰，都預示著美國乃至全球金融市場可能迎來更頻繁、更便利、但也更複雜的交易環境，對台灣投資者和證券從業人員而言，這將是一個值得密切關注的趨勢。

參考來源

• The TXSE Launched Monday. It Aims To Make 'Wall Street' Less…（Investor's Business Daily）

• Sleepless on Wall Street: All-night stock exchanges coming s…（The Seattle Times）