富達國際（Fidelity International）在9月10日舉辦的亞洲投資展望簡報會中指出，在人工智慧（AI）資本支出（AI Capex）推動下，亞洲製造業正脫離過往純粹依賴外部需求的模式，轉向新的投資驅動成長週期。其中，台灣與南韓被視為這波「AI紅利」的核心受惠者。AI資本支出（AI Capex），指的是企業在人工智慧相關的基礎設施與技術上的投資。

美國科技巨頭已將其AI基礎設施的投資計畫延長至2028年，這為台灣和南韓帶來強勁的商品貿易順差與經常帳盈餘。富達國際亞洲經濟學家Peiqian Liu表示，這兩個經濟體正將來自AI驅動的稅收及企業利潤，投入國內半導體產能擴張與關鍵基礎設施的開發。

富達國際預期，台灣與南韓將採行「財政加速、貨幣煞車」的政策立場，即在財政上積極支持的同時，各國央行可能採取緊縮措施。雖然南韓面臨科技出口成長帶來的企業利潤增加與通膨壓力，限制了貨幣寬鬆空間，但台灣因企業現金流充裕及民間龐大的儲蓄基礎，展現出對高利率及未來利率可能再度攀升的較強韌性。不過，若台灣的所得成長及財政支持轉化為消費需求，也可能面臨與南韓類似的通膨困境。

全球科技股目前本益比約為25倍，而台灣與南韓的科技類股仍享有顯著的估值折價（valuation discount），使得其投資吸引力更高。估值折價，意指相較於同業或市場平均，股價與獲利能力之間的比值較低，顯示其股價相對被低估。富達基金經理Ian Samson強調，AI已從單純的技術主題，演變為驅動全球資本支出的主要力量，涵蓋運算能力、先進晶片、記憶體、網路設備、資料中心及電力基礎設施等完整生態系，而北亞地區在關鍵供應鏈中佔據優勢。

除了台灣和南韓，日本在半導體設備與先進製造領域也佔據關鍵地位。中國大陸的政策則支持先進製造、光通訊、AI硬體及儲能等戰略性產業。富達國際並指出，新台幣、日圓、韓元及人民幣等主要亞洲貨幣目前被市場嚴重低估，具備相當大的升值潛力。這使得擁有健全對外帳務結構及相對低估貨幣的日本、台灣與南韓的固定收益市場，對投資者而言更具長期配置機會。

然而，美國國債殖利率居高不下可能限制亞洲各國央行的進一步寬鬆政策，並對區域貨幣造成壓力。美國聯準會（Federal Reserve）若過度緊縮，恐削弱北亞地區出口及科技週期的動能。富達國際強調，未來的關鍵在於科技創新能否轉化為持續的在地投資與需求，以及區域各國央行能否有效管理隨之而來的通膨與金融市場壓力。若投資驅動的成長機制能成功建立，亞洲有望從出口導向轉型為由投資驅動、內需支持的新成長週期。

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