惠譽評級（Fitch Ratings）近日發布情境分析指出，隨著人工智慧（AI）投資與科技股在美國經濟及金融市場中的影響持續擴大，若AI相關股票出現大幅修正，可能透過企業投資、家庭財富及消費等管道拖累美國經濟，並進一步影響全球成長。

惠譽設定的壓力情境假設，若AI相關股票在六個月內下跌35%，美國經濟可能因此陷入衰退，明年第二季國內生產毛額（GDP）最大可能萎縮約1.5%。私人資本支出可能下滑逾6%，整體投資則可能減少4.8%，反映科技產業投資降溫對經濟活動的影響。

惠譽評級總監Alex Muscatelli指出，若市場對AI投資回報的期待未能實現，科技企業估值可能面臨明顯調整。目前資訊科技相關資本支出在美國經濟中的比重已較疫情前提高，也使AI投資循環與整體景氣之間的連動更加受到關注。

除了企業投資之外，股市變動也可能透過「財富效應」影響家庭消費。今年第一季，美國家庭持有股票及共同基金的資產規模約55.1兆美元，占家庭總財富超過三成；同時，美國股市總市值相較GDP的比率已接近200%。若科技股價格大幅下跌，家庭資產縮水可能降低消費意願，進一步對就業與經濟活動形成壓力。

惠譽認為，若美國經濟因金融市場修正陷入衰退，相關影響可能在隨後一年透過貿易、投資與金融市場向全球擴散。在其較悲觀的壓力測試情境下，2027年全球GDP成長率可能降至1%以下，中國、日本及英國等主要市場股價也可能出現約15%的修正。

不過，惠譽強調，這項「AI股災」屬於壓力測試情境，並非該機構目前的基本經濟預測。相關分析主要用來評估AI產業高度成長後，若投資報酬、企業獲利或市場預期出現落差，可能對金融體系與實體經濟造成的潛在影響。

近年AI相關企業估值快速上升，也使市場開始討論部分領域是否存在過度樂觀現象。不過，AI技術仍持續帶動資料中心、半導體、軟體與基礎設施投資，其長期生產力效益仍有待時間驗證。未來企業能否將龐大AI支出轉化為穩定收益，將是判斷相關市場風險的重要指標。

整體而言，惠譽此次報告並非預測AI市場即將崩跌，而是提醒隨著AI在美國資本市場與經濟中的比重提高，科技股價格與投資週期的劇烈變化，也可能對消費、就業與全球景氣產生更廣泛的連鎖影響。

【提醒您】

投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議。