根據《EL PAÍS English》報導，截至目前，全球各國及外國投資人持有高達8兆美元的美國國債，這筆龐大數字彰顯了美國經濟與國際金融市場之間的複雜連結與相互依賴。美國國債，也就是美國政府為籌措資金所發行的債務憑證，其中近三分之一（約9.32兆美元）由外國投資人與各國中央銀行持有，凸顯國際資金對於美國經濟成長及財政赤字的重要支撐。

報導指出，美國10年期公債殖利率是全球金融體系的重要指標，影響著數兆美元的借貸成本。隨著高通膨及市場預期聯準會（美國中央銀行體系）可能進一步升息，美國公債殖利率上揚，這意味著美國政府的利息負擔加重，同時也導致持有美國公債的投資人面臨債券價格下跌的風險。Pictet Wealth Management 經濟學家 Nadia Gharbi 指出，外國投資人持有大量美國公債及股票，若發生債務危機，他們承受的損失將與美國人一樣慘重。

日本是美國最大的外國債權國，截至今年6月持有約1.11兆美元的美國公債，儘管相較今年1月的1.23兆美元有所下降。英國是第二大持有者，約9399億美元；中國則為第三大，持有約6330億美元，在過去一年內減少了近1000億美元。Elcano Royal Institute 資深研究員 Judith Arnal 分析，中國減少持有美債，是出於地緣政治及金融多元化的考量，旨在降低對美元的依賴。

國際金融市場的複雜性體現在多重面向。例如，日本10年期公債殖利率已升至2.8%，創下30年來新高，使得日本國內債券對投資人而言更具吸引力。此外，今年7月下旬，美國及日本當局曾聯手干預外匯市場以支撐日圓匯率。Judith Arnal 提醒，日圓若過度疲軟，可能迫使日本當局出售美元儲備以買入日圓，進而推高美國的借貸成本，形成「賣出日本等於賣出美國」的局面。

雖然美國國債仍被視為全球安全的避險資產，但部分投資人的吸引力已有所下降。挪威主權財富基金（Norges Bank Investment Management）便宣布將削減約750億美元的美國公債曝險，儘管大部分資金將再投資於其他美國固定收益資產。Nadia Gharbi 強調，美元作為全球儲備貨幣的地位，以及美國資本市場的深度，賦予美國相當大的財政操作空間，但她也預期美國債務的風險溢價將結構性提高，不過不認為美國會立即面臨系統性主權債務危機。