曾是全球表現最亮眼的韓國股市，在搭上人工智慧（AI）半導體熱潮後，短短數月內竟轉變為投資人眼中的「恐懼雲霄飛車」。市場因劇烈波動與槓桿投資狂潮，被形容為「賭場」。

去年大部分時間，受惠於 AI 榮景，韓國股市曾是全球最熱門的市場。然而，韓國綜合股價指數（KOSPI）在飆升三倍之後，於今年六月至七月的六週內暴跌約 40%，市值蒸發約 2.5 兆美元。儘管隨後從低點反彈約 20%，但巨大的波動已讓許多投資人措手不及。

在韓國股市中，個人投資者（俗稱「散戶」）佔每日交易量的六至七成，他們過去透過集中買進三星電子與 SK海力士等 AI 半導體巨頭，推動市場上漲。今年五月，韓國更首次推出追蹤單一股票每日報酬雙倍的槓桿產品，例如若股票上漲 5%，該產品可帶來 10% 的收益；反之，若下跌 5%，則損失 10%。儘管金融主管機關在產品推出時便警告其為「高風險產品」，潛在的快速虧損可能性極高，但該產品在五月 27 日上市後，仍吸引大量投資者湧入，甚至造成相關網站數日當機。

許多散戶因沉迷於追漲殺跌而遭受重創。一名 30 歲的英文教師就因股票投資損失約 1.9 萬美元，如今需減少計程車搭乘與旅遊支出，以節省日常開銷。一位 44 歲的音效工程師則在辭職後，將一半的資遣費投入半導體股票，短短一週內便損失 7,200 美元。他坦言，由於害怕妻子反應，不敢透露確切虧損金額，並表示當時以為市場會永遠上漲。一名 30 歲的首爾會計師 Jake Chung 則指出，他原先的原則是當太多人誇耀股票獲利時，就代表市場已在高點，然而他卻受制於「錯失恐懼症」（FOMO），在六月以約 2.1 萬美元買進 SK海力士股票，三週內獲利 40% 後賣出，卻又將約 2.9 萬美元投入追蹤 SK海力士的槓桿產品。隨著股市急劇下跌，這筆投資僅剩約 9 千美元，虧損高達 69%。

由於 AI 需求永續性面臨疑慮，加上中國半導體企業的競爭，導致半導體類股漲勢受挫，槓桿產品的虧損迅速擴大，引發散戶強烈不滿。部分投資者甚至向韓國國會送花圈抗議，標語寫著「螞蟻們正在死去」。此外，韓國總統李在明在競選期間曾承諾要達到「KOSPI 5,000」的目標，並積極推動資本市場改革，放寬了單一股票槓桿產品的相關限制。

儘管市場動盪，美國愛馬仕投資管理（Federated Hermes）亞洲區負責人 Jonathan Pines 表示，他正長期投資韓國記憶體半導體公司，預計未來兩年這些公司仍將維持強勁表現，並認為投資者最終將能收回大部分原始投資。

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