美國證券交易委員會（SEC，負責監管美國證券市場的主要機構）上週五（8月14日）宣布，將永久停止裁決企業是否有權在年度股東大會上排除股東提案。這項新政策延續了去年11月啟動的暫停審查措施，引發部分投資維權人士對於公司治理的擔憂。

過去，美國證管會會針對公司要求排除股東提案（指投資人向公司提出的議案，要求公司在環境、社會或公司治理等議題上採取行動）的請求，發出「不採取行動函」（no-action letters）。這類函件等同於給予企業法律保障，允許他們跳過對於碳排放或員工多元化等議題的提案投票。許多公司主張，這些提案常流於對日常營運的微觀管理，不應佔用投資人的注意力。

美國證管會表示，此舉旨在讓其公司財務部門能將資源集中於更廣泛的財報審查工作。該機構也指出，已就股東提案能否被排除制定了「廣泛的指導方針」。然而，投資維權人士抱怨，過去他們往往需要透過訴訟才能確保某些議題能夠付諸投票。

根據 Interfaith Center on Corporate Responsibility 資深政策顧問 Tim Smith 的說法，新政策實施後，美國證管會不再扮演「非正式的仲裁者」，若公司片面排除提案，投資人將被迫尋求其他解決方案。這項政策實際上增加了公司在排除提案後面臨的訴訟風險，因為過往五起針對提案排除的訴訟中，有五起對提案方有利。Jasper Street Partners 企業治理管理合夥人 Marc Lindsay 則提醒，如果公司在沒有充分理由的情況下排除提案，他們將必須承擔更高的法律風險。

從數據來看，截至今年6月15日，有66%的已知提案被納入委託書投票，高於去年的59%。美國證管會主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）曾於今年7月表示，企業執行長們對於運用新政策所提供的工具「過於散漫」。分析指出，到了2027年，企業在考慮排除提案時，可能面臨更嚴峻的訴訟風險。