一名年僅25歲的對沖基金經理萊奧波德·阿申布倫納（Leopold Aschenbrenner），因其掌管的基金大膽押注人工智慧（AI）股票，卻在今年7月下旬的兩週內遭遇市場反轉，導致旗下基金Situational Awareness LP蒙受約350億美元的巨額虧損。這起事件引起華爾街對過度冒險投資策略的警惕。

阿申布倫納的投資核心理論是，新興AI模型將迅速顛覆現有軟體和應用程式公司。基於此判斷，他大量買進AI相關公司股票，包括CoreWeave、Nebius、美光科技（Micron Technology）和VanEck Semiconductor，同時放空（做空，意指預期股價下跌而先借股票賣出，待下跌後再買回賺取價差）Salesforce和Intuit等軟體公司股票。

為了追求最大化報酬，阿申布倫納採用了被華爾街稱為「going full Kelly」的極端策略。「going full Kelly」指的是在投資組合中追求最大潛在回報，而完全不顧潛在的虧損風險。他為此承擔了天文數字般的債務來購買股票，進一步放大了投資部位。這項策略最初看似成功，Situational Awareness基金在成立兩年內曾獲得高達1,000%的回報，其中光是2026年前五個月就增長了270%，資產高峰時曾達到450億美元。

然而，到了7月中下旬，市場風向突變。阿申布倫納偏好的AI股票普遍暴跌超過30%，而他放空的軟體公司股票卻也同時上漲了相似幅度。這種雙重打擊，加上其龐大的債務槓桿，迅速使基金陷入困境，導致兩週內虧損350億美元。避險基金經理Cliff Asness對此評論道：「未來，『你永遠不能去賭一個完全的凱利策略』應被列為『你應該具備情境意識的事物』。」知名播客蒂莫西·費里斯（Tim Ferriss）曾稱阿申布倫納為「AI領域的諾查丹瑪斯（Nostradamus of AI）」，讚揚他的預測能力接近「通靈」，但市場的快速變化證明了極端策略的風險。

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