全球金融市場近日迎來轉變，由於國際油價持續下跌，削弱了市場對聯準會進一步升息的預期。與此同時，科技股普遍回檔，促使投資人轉向美國公債等避險資產，推升公債價格走揚。

國際油價近期持續承壓，主要受到美國與伊朗就解除凍結資金進行談判的影響。雖然川普（Donald Trump）曾表示伊朗可運用解凍資金購買美國的糧食與醫療用品，且解凍資金仍將受美國控制，但伊朗則回應將自行決定資金用途，並否認與國際原子能機構（International Atomic Energy Agency）就核設施檢查進行會談。即便雙方說法不一，市場仍將談判本身視為油市的利空因素，加上荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）的石油運輸量持續增加，以及美元走強，都進一步壓低了油價。

油價下跌有助於緩解通膨壓力，因此市場對聯準會升息的擔憂隨之減輕。根據利率交換市場的數據顯示，投資人對聯準會未來一年升息的押注略有放鬆，目前市場預期到 2027 年年中累計升息約 45 個基本點（一個基本點為 0.01 個百分點），低於先前的水準。RBC Capital Markets 利率策略師 Izaac Brook 指出，目前市場的定價已充分反映聯準會較為鷹派的政策路徑。富國銀行集團（Wells Fargo & Co）利率策略師 Angelo Manolatos 則認為，由於市場已將未來一年近 50 個基本點的升息幅度納入考量，目前的兩年期美國公債可能具有投資價值。

在科技股普遍走弱引發避險情緒之際，美國公債受到追捧，週二（23日）價格上漲，各期限殖利率普遍下滑約 1 到 3 個基本點。美國財政部當天拍賣 690 億美元的兩年期公債，吸引到強勁買氣，得標利率為 4.189%，低於市場預期，這通常被視為需求旺盛的訊號，同時也是自 2025 年 1 月以來兩年期公債拍賣的最高殖利率。本週美國財政部將繼續發行固定利率債券，接下來兩天將陸續拍賣五年期和七年期公債。值得注意的是，本週稍早，儘管國際油價下跌，五年期和十年期美國公債殖利率仍一度升至至少一週來的新高，市場推測這可能與 SpaceX 傳出高達 250 億美元的債券發行計畫，導致部分投資人提前進行利率避險交易有關。