根據Alphastreet報導，投資者以往常將花旗集團（Citigroup）視為一間獲利易受利率、信貸成本及大型銀行監管情緒影響的銀行。然而，花旗集團的業務組合已逐漸轉型，轉向手續費收入豐厚的機構Services業務、全球Markets活動、美國消費性信用卡（U.S. Consumer Cards）業務以及對股東的資本回報。

花旗集團在今年4月14日公布的2026年第一季財報顯示，其淨收益達58億美元，較2025年第一季的41億美元顯著成長，營收則從216億美元增至246億美元。每股盈餘（EPS，即公司每一股賺多少錢）從1.96美元增至3.06美元，有形普通股權益報酬率（return on tangible common equity）達到13.1%。集團董事長兼執行長範潔恩（Jane Fraser）指出，公司2025年全年營收創下新高，且旗下五大業務——Services、Markets、Banking、Wealth以及U.S. Personal Banking——均實現正向營運槓桿，顯示獲利來源已非單一宏觀因素支撐。

Services業務是花旗集團營運多元化的重要證明。2026年第一季，Services營收年增17%至61.03億美元，淨收益更大幅成長21%至22.28億美元。其中，Treasury and Trade Solutions和Securities Services兩項業務的營收均成長17%。這項成長主要來自平均存款餘額增加、存款利差改善、手續費收入提高，以及跨境交易價值、美元清算量和商業信用卡消費量的成長，這些均屬於網路及工作流程相關活動，而非被動受利率變動影響。2025年全年，Services總營收達212.56億美元，淨收益為70.75億美元，這項穩定的收入使其更像金融基礎設施提供者，而非傳統上對利率敏感的銀行。

美國消費性信用卡業務亦是重要的成長動力。2026年第一季，該業務營收達47.57億美元，年增4%。儘管信貸損失準備金增加導致該部門淨收益下滑13%至7.32億美元，但美國信用卡消費總額仍成長5%至1520億美元，新信用卡帳戶數也增加4%至294.2萬個。這顯示該業務與消費者支出和活動緊密相連，為花旗集團提供另一大獲利支柱。

此外，花旗集團也透過資本回報強化其股東價值。2026年第一季，花旗集團透過庫藏股（公司用自己的錢買回自家股票，通常會推升每股盈餘）與股利發放，向普通股股東回報約74億美元，其中庫藏股規模達63億美元。2025年全年，公司回報股東的總資本約為176億美元，包括約130億美元的庫藏股。此舉即便在營運成長平穩的時期，也能實質重塑每股獲利表現。

截至2026年3月31日，花旗集團的貸款總額為7620億美元，存款總額約為1.446兆美元，每股帳面價值112.22美元，每股有形帳面價值99.01美元，初步的第一類普通股權益比率（CET1 capital ratio）為12.7%。這些數據表明，即使在大量庫藏股操作後，花旗集團仍保持相當規模和資本彈性。然而，信貸成本（特別是信用卡業務）仍是變數，花旗集團目前也處於轉型與資產剝離的後期階段，執行力與監管審查將持續重要。

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