南韓股市在經歷一波強勁上漲後，投資人對其過熱的漲勢逐漸轉趨謹慎。由於擔憂市場可能出現快速逆轉，部分投資人已開始調整倉位並採取避險措施。上週五美國科技股因升息擔憂而下跌，這項風險預計也將影響南韓市場。

今年以來，受惠於人工智慧（AI）熱潮與政府企業改革的共同推動，南韓綜合股價指數（Kospi）漲幅已超過 90%，帶動南韓曾短暫超越印度成為全球第六大股市。儘管投資人對其主要晶片製造商三星電子和SK海力士的盈利前景依然樂觀，但部分資金正尋求分散布局，將注意力轉向半導體供應鏈中其他能從AI基礎建設支出中獲益的公司。

避險基金 Golden Horse Fund Management 的管理合夥人 Yi Ling Ong 表示，該公司在過去數週已逐步減持總曝險部位，並增加衍生性商品的保護措施。她也指出，本月包括 SpaceX 上市在內的數宗大型首次公開募股（IPO）案，可能會導致資金輪動，因此「保留一些現金以備不時之需」是明智之舉。M&G投資公司也削減了記憶體和晶圓代工相關持股，以擴展投資至AI供應鏈的下游領域。彭博情報（Bloomberg Intelligence）對 iShares MSCI South Korea ETF 選擇權的分析顯示，投資人對下行保護的需求增加，而非追求上行空間。

澳蒂華（Optiver）亞洲衍生性商品機構銷售主管 Stephane Martin 指出，市場上槓桿型 ETF 和計畫推出的每週單一股票選擇權產品，雖反映散戶參與度提高，但也可能在市場反轉時放大波動，讓市場處於「不穩定狀態」。今年全球資金已從南韓股市撤出高達 760 億美元，過去一個月每日都有資金外流。儘管部分資金退場源於單一股票持有限制，但這些賣壓主要由散戶投資人吸收，這可能加劇市場波動性。

雖然 Kospi 的漲勢迅速，GAMA Asset Management SA 的全球總體投資組合經理 Rajeev De Mello 認為，不應過早出場，以免日後市場未修正時難以再次進場。他指出，目前 Kospi 的未來本益比（forward earnings）為 8.6 倍，低於其五年平均的 10 倍，也遠比台灣的基準指數約 20 倍的本益比便宜。同時，《Golden Horse Fund》的數據顯示，若排除三星電子與SK海力士，Kospi 其他成分股今年的獲利成長預期已從一月的 20% 大幅上調至 50% 以上，顯示整體市場的盈利動能正在擴大。