韓國銀行（Bank of Korea）最新報告指出，地緣政治因素已成為韓國半導體及汽車等主力產業投資決策的關鍵驅動力，其重要性首度超越了傳統的市場景氣與獲利考量。這項分析揭示，自2017年以來，美中權力競爭、COVID-19疫情引發的供應鏈瓶頸，以及俄羅斯與烏克蘭的戰爭，共同催生了「經濟安保典範」，徹底改變了企業的投資邏輯。

根據韓國銀行研究局（Bank of Korea Research Department）今日發布的「經濟安保典範崛起與韓國投資結構轉型」報告，國內總生產（GDP）成長率與設備投資成長率之間的相關係數，已從2020年前的0.76大幅下降至2020年後的0.17。這顯示經濟狀況對投資的影響力顯著減弱，而非經濟因素如供應鏈穩定性與地緣政治風險，對投資決策的影響力日益提升。

研究顯示，在2001年至2019年間，安保與全球因素對整體設備投資的貢獻比重平均為29.6%，但在2020年後，這一比重已擴大至43.9%，增加了14.3個百分點。其中，貿易政策不確定性的貢獻度上升了8.7個百分點，地緣政治風險則增加了4.0個百分點。

半導體與汽車業安保考量激增

具體到重點產業，半導體製造業在投資決策中安保與全球因素的比重，從2016年至2019年的平均33.1%，躍升至2020年後的48.7%。韓國銀行研究局結構分析組經理黃雪雄（Hwang Seol-ung）指出，這意味著安保與全球因素在投資決策中的比重，已與市場景氣因素幾乎達到同等水平。

汽車等運輸設備製造業的轉變更為劇烈。安保與全球因素的貢獻比重，從2015年至2019年的25.9%，激增至2020年至2024年的50.9%，首次超越經濟景氣因素，成為投資決策的主導力量。

黃雪雄經理表示：「過往設備投資對GDP成長率、出口成長率及利率等經濟指標反應敏感。但自2019年美中貿易爭端後，貿易政策不確定性與地緣政治風險的影響力持續擴大，使得安保與全球因素在投資波動中的貢獻度日益提升。」

企業海外投資擴大 以應對法案及市場策略

面對經濟安保典範的轉變，韓國企業積極調整海外投資策略。例如，三星電子為獲得晶片與科學法（CHIPS Act）的補助，已集中資源投資美國德克薩斯州的晶圓廠。現代汽車在2022年降低通膨法案（IRA）通過後，也迅速決定在美國喬治亞州建造電動車工廠。此外，SK海力士於2024年宣布在美國投資38.7億美元，成功取得45億美元的晶片與科學法補助。三星SDI與LG Energy Solution也分別於2022年及2022年至2024年間，加碼在美國設立電池廠的投資。

報告發現，當地緣政治風險升高時，韓國的國內設備投資反而呈現萎縮，海外直接投資（FDI）卻隨之擴大，出現「資本外移」現象。對美FDI的比重預計將從2005年的1%上升到2025年的近5%。企業透過海外投資，旨在獲取補貼、規避非關稅壁壘，並參與全球技術標準競爭，進入「核心圈」。

黃雪雄經理強調，韓國作為半導體與電池等核心零組件的供應商，應善用其在全球價值鏈（GVC）上端的談判能力，強化技術同盟網路。同時，政府應透過放寬管制、打造尖端產業聚落等方式，吸引關鍵製造流程與研發單位留在國內，並培養高階人才，提升無形資產競爭力。他進一步提醒，必須確保這些結構性變革不會削弱韓國的國內製造與出口基礎。