根據富達投資集團（Fidelity）發布的2026年第一季度報告，旗下Fidelity® Short-Term Bond Fund（FSHBX）在年初面臨市場從樂觀預期到地緣政治衝突的快速轉變，儘管整體市場表現波動，該基金仍透過特定策略實現了相對基準的績效貢獻。

2025年美國債市表現強勁，彭博（Bloomberg）美國綜合債券指數上漲7.30%，創下2020年以來最佳年度成績。這促使美國聯邦準備制度（U.S. Federal Reserve）在2025年9月、10月及12月，連續三次降息25個基點（一個基點為0.01%），並在12月會議後暗示可能維持利率不變。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）當時採取觀望態度，市場對進一步降息的預期也因此延後至2026年下半年。

2026年1月，美國公債殖利率變化不大，彭博美國綜合債券指數微幅上漲0.11%。儘管1月通膨率降至2.4%（自2025年5月以來最低），且就業報告顯示招聘強勁，但由於2025年年度薪資數據的下修，市場認為聯準會降息時程可能加速。這些因素共同推動了債市在2月大漲1.64%。

然而，2月下旬市場情勢急轉直下。美國與以色列於2月28日晚間對伊朗發動軍事行動，導致債券殖利率在3月初飆升，市場對聯準會降息的預期再次延後，並將更高的風險溢價納入殖利率曲線。美國10年期公債殖利率在3月初為3.97%，至3月27日一度攀升至4.44%，最終在季末收於4.30%。彭博美國綜合債券指數在3月下跌1.76%，抵消了2月的漲幅。

在殖利率上揚的背景下，第一季度中，1至3年期短期債務表現最佳，上漲0.32%；3至5年期債券也小幅上漲0.04%。較長天期債券則普遍呈現小幅負報酬。高評級的AAA和AA債券表現優於A和BAA評級的投資級債券。美國公債（下跌0.04%）表現優於信用敏感的美國投資級公司債（下跌0.54%）。證券化商品，包括機構抵押貸款證券（+0.40%）、商業抵押貸款證券（+0.32%）和資產擔保證券（+0.31%）則表現突出，因投資人認為其提供較高收益且基本面穩健。此外，美國抗通膨債券（U.S. Treasury Inflation-Protected Securities）上漲0.26%，但美國高收益公司債及新興市場債券則在避險情緒下雙雙走低。

截至3月31日，Fidelity® Short-Term Bond Fund將36%的資產投資於公司債，其中金融業佔約23%。該基金還持有約46%的美國公債及13%非基準配置的資產擔保證券，包括車貸證券與擔保貸款憑證。基金的整體存續期間（duration）與其基準指數大致持平。該基金在第一季透過類別配置策略對績效做出貢獻，尤其是在公司債券和資產擔保證券等非基準配置上的加碼。然而，對美國公債的低配則對相對績效產生負面影響。

富達表示，儘管市場環境動態多變，基金將持續透過嚴謹的風險管理方法和證券選擇，尋找具吸引力定價的債券，並強調選券時對流動性和財務韌性的重視。富達指出，投資為長期行為，目標是在完整的市場週期中，提供經風險調整後的強勁績效。

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