德意志銀行（Deutsche Bank）預計，歐元兌美元匯率將突破1.20大關，主要受美元在收益率和避險資產兩方面吸引力減弱的影響。該行已轉為看空美元。

根據德意志銀行的分析，美國聯準會（Federal Reserve）預期將維持利率不變，而歐洲央行（ECB）及英格蘭銀行（BoE）則傾向採取更為鷹派的立場。這種政策分歧正在侵蝕美元的收益率優勢。其中，歐洲央行與英格蘭銀行面臨更為持久的通膨壓力，部分原因歸結於荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）中斷引發的能源價格傳導效應。聯準會的政策考量則在通膨與經濟成長風險之間尋求平衡。

德意志銀行策略師 George Saravelos 指出，與伊朗戰爭相關的地緣政治風險可能已達頂峰，這有助於降低美元作為避險資產的需求。此外，能源價格上漲對美國消費者的衝擊，相較於亞洲經濟體因財政緩衝措施而有所減輕的情況，更為顯著。

麥格理銀行（Macquarie）也點出，美元與油價之間原有的正相關性可能出現逆轉。全球石油貿易已初步呈現從美元轉向人民幣等替代貨幣的趨勢。如果歐洲和英國的政策制定者對抗通膨的手段比聯準會更為積極，那麼更高的油價將不再支持美元，反而可能導致美元進一步走弱。

德意志銀行認為，政策分歧、能源動態變化以及地緣政治風險溢價降低等多重因素，正為美元持續貶值創造條件，而歐元有望成為主要受惠者。