根據《路透》與《CoinDesk》綜合外電報導，全球加密貨幣交易版圖正經歷顯著位移，美國本土平台的現貨交易市場份額在過去一年內由 8% 翻倍成長至 15%。此趨勢顯示交易者為追求更深厚的流動性，正加速向美國監管體系內的平台靠攏，進而降低大額交易對市場價格的衝擊，也讓美國基礎設施與傳統離岸交易所的競爭進入白熱化。

衍生品核准成轉折點 資金流向顯示籌碼穩定

市場研究機構 Kaiko Research 指出，雖然離岸交易所目前仍掌握多數交易量，但美國平台的市場深度改善速度已後來居上。關鍵轉折點在於美國商品期貨交易委員會（CFTC）於 2025 年核准 Coinbase 等業者提供永續期貨服務，這使美國在衍生性金融商品領域具備挑戰離岸市場主導權的實力。

在籌碼面部分，根據 CryptoQuant 監測數據，比特幣交易所淨流量近期呈現負 3,100 枚的淨流出狀態。這類「提現至冷錢包」的行為通常被視為投資人轉向長期持有的訊號，導致市場現貨供給量縮減，一旦買盤進場，價格上揚的力道將更具爆發力。

機構資金持續挹注 長期持有者佔比創四年新高

機構法人的需求仍是支撐幣價的主軸。自今年 3 月 9 日起，美國現貨比特幣 ETF 持續吸引資金流入，單是在 3 月 17 日便錄得約 1.99 億美元的淨流入額，有效吸收了散戶因市場波動產生的拋售壓力。

從技術面分析，Glassnode 的清算熱圖顯示，幣安（Binance）在 8 萬至 9 萬美元區間存在大量空頭槓桿部位，若幣價持續走揚，恐引發大規模空頭軋空（Short Squeeze）。反之，5.5 萬至 6 萬美元區間則具備強勁支撐。

市場情緒回溫 買方逐步奪回主導權

目前「加密貨幣恐懼與貪婪指數」已由極度恐懼回升至 26 點（恐懼區），顯示市場最焦慮的時刻已過。值得關注的是，比特幣長期持有者的水準已逼近四年高點，重現 2022 年底的累積模式。